德意志银行刘佳：下半年宜采取杠铃式投资组合_股票配资

2024下半年：全球经济展望与投资策略

元描述: 资深投资策略主管刘佳解读2024下半年全球宏观经济走势，聚焦美联储降息、欧元区复苏、日本央行加息以及资产配置策略，并重点分析美国高科技成长股、欧洲银行股、投资级别债券、黄金和铜等大类资产的投资价值。

进入2024年下半年，全球经济将如何发展？美联储降息的预期如何？哪些资产值得关注？ 作为一名经验丰富的投资策略专家，我将基于对全球经济形势的深入分析和对市场趋势的敏锐洞察，为您解读2024下半年投资策略，并提供一些投资建议。

站在当下这个关键节点，我们必须认真审视全球经济的现状和未来趋势，才能做出明智的投资决策。 2024年上半年，全球经济面临着诸多挑战，包括通货膨胀、地缘政治风险以及经济衰退的担忧。然而，随着美联储逐渐放缓加息步伐，以及全球经济复苏的步伐加快，下半年市场情绪或将出现积极转变。

美联储降息：全球市场的新机遇？

美联储降息无疑是当下市场关注的焦点。 通货膨胀的回落为美联储降息创造了条件。预计美联储将在9月开启降息周期，未来12个月基准利率将降至4.5%至4.75%的水平。美联储降息将给全球市场带来较大利好，尤其是股票和债券市场。

然而，我们不能忽视潜在的风险。 如果美联储降息的步伐不及预期，或者降息后经济复苏依然乏力，市场可能会出现新的波动。因此，投资者需要保持谨慎，密切关注市场动态，及时调整投资策略。

欧洲经济复苏：曙光乍现？

欧元区经济将在下半年出现温和复苏。 随着实际工资增长和全球经济复苏的推动，欧元区经济增长有望在下半年获得更多动力。预计2024年欧元区GDP将增长0.7%。

欧洲央行在6月已经开启降息进程，预计未来12个月会继续降息三次。 欧洲央行的持续降息将促进欧元区经济复苏，并为欧洲市场带来更多投资机会。

日本央行加息：谨慎观察

日本央行在近期加息并结束负利率，主要原因是较高的通胀环境正影响家庭消费。 预计日本央行在未来12个月会继续加息两次，使基准利率到明年年中达到0.5%。

日本央行的加息政策将对日本经济和金融市场产生一定影响。 投资者需要密切关注日本央行的政策动向，并根据市场变化调整投资策略。

2024下半年：哪些资产值得关注？

基于对全球经济展望的分析，我认为下半年以下资产值得关注：

1. 美国高科技成长股： 受人工智能相关需求的带动，美国高科技企业的盈利增速较高。下半年美联储若降息，科技股有望从中受益。

2. 欧洲银行股： 欧洲银行的盈利受益于较高的欧洲央行利率。同时，相比于美国银行，欧洲银行的估值更有吸引力。

3. 投资级别债券： 无论是美元还是欧元市场的投资级别债券都有望继续吸引资金流入。在经济增长相对稳健的环境中，债券评级上调已经明显超过下调，资产负债表基本面状况良好。

4. 黄金： 各国央行力求实现外汇储备多元化，以及亚洲个人投资者对实物黄金的需求将为金价持续提供支撑。若美联储进入降息周期，则将对黄金构成另一大利好。

5. 铜： 铜的基本面仍然健康，市场对供应紧张的担忧和长期上升的需求趋势推高了铜价。此外，全球绿色能源基础设施的扩张给铜带来的利好也持续存在。

投资策略：杠铃式投资组合

为了应对市场的不确定性，建议投资者采取“杠铃式”的投资组合，同时可以关注美国大型企业股票和中小企业股票。 大盘股在过去一年大幅跑赢中小盘股票，但在下半年经济持续复苏的环境中，中小企业盈利改善的情况可能更加明显。同时，欧洲央行的降息也将让中小企业受益，因此建议在投资组合中加入欧美中小企业股票。