有着“老债王”之称的传奇投资人比尔·格罗斯(Bill Gross)日前警告称,投资者正对美国股市的一个关键风险不以为然,他们对美联储过于信任。

  过去18个月,5年期美国国债收益率从约2.1%飙升至4.4%,同期通胀率从7%降至4%以下。格罗斯称,实际收益率“令人难以置信”的飙升降低了股票的相对吸引力,因为投资者现在可以从债券中获得稳定的无风险回报,即使剔除通胀因素后也是这样。

  “当我们开始谈论股票时,它肯定会对估值和市盈率产生负面影响,但市场似乎没有意识到这一点,”他说。

  去年夏天,通货膨胀率飙升至9.1%的高位,促使美联储将利率从接近于零的水平上调至如今的5%以上。近几个月来,美联储的努力已将物价涨幅降至4%以下,但通胀率仍高于该行2%的目标。

  在太平洋投资管理公司(PIMCO)任职期间,格罗斯帮助运营了世界上最大规模的公募基金,并赢得了“债王”的美名。格罗斯在离开PIMCO后跳槽到了骏利亨德森集团,不过在那里格罗斯却经历了职业生涯的“滑铁卢”,其管理的骏利亨德森全球无限制债券基金业绩表现惨淡。2019年3月,格罗斯宣布退休,但迄今仍持续关注者金融市场,并时常发表自身对于市场的最新看法。

  有一些人士预期美联储可能很快压制通胀并停止加息、甚至降息,但格罗斯给泼了一盆冷水。他指出,更高的利率鼓励储蓄而不是支出,并提高借贷成本,这可能抑制消费者支出,侵蚀企业利润,拉低资产价格,甚至将经济拖入衰退。

  这位资深投资者驳斥了美联储可以利用利率将通胀降至2%的想法,认为这是一个“梦想”,并称相信利率会随着美联储接近完成目标而下降,那是一种“不切实际”的想法。

  “我不这么认为,除非美国陷入严重衰退,但似乎不会出现这种情况,”他在谈到近期降息的可能性时说。

  格罗斯谈到了美国经济对美联储加息的惊人弹性,他表示,疫情期间政府历史性的支出支撑了美国经济。

  “我们从直升机上扔出了数万亿美元,现在才花完最后一部分。”他说。

  格罗斯还指出了美国金融体系面临的一个根本性风险。

  他说,“我们的经济是建立在资产价格上涨的基础上的。如果它们不上升,就会有问题。巨额债务和过高的股票估值都是基于预期的增长。”

  “在某种程度上,这是不稳定的。我的意思是,资产必须上涨,否则经济就不会好起来。”他补充说。